【展望二〇二六】推动全球经济在调整中前行
步入2026年，世界经济来到关键的十字路口。虽然全球经济经受住了美国大幅加征关税带来的冲击，但投资低迷、财政空间受限等问题依然突出。多家国际机构预测，世界经济正面临长期低增长风险，韧性、风险与重构交织的局面可能贯穿2026年全年。
“增长韧性”与“脆弱性风险”并存
2025年，面对美国大幅提高关税，世界经济仍然维持增长。这一方面得益于相对稳健的消费支出与通胀回落的支撑；另一方面则是企业为应对关税采取的“前端备货”行为，以及AI产业硬件需求激增等暂时性因素的强力拉动。进入2026年，世界经济面临“增长韧性”与“脆弱性风险”并存的局面更加清晰。
从制造业看，中国物流与采购联合会数据显示，2025年全球制造业采购经理指数（PMI）均值为49.6%，较2024年上升0.3个百分点，表明全球制造业恢复力度虽仍然偏弱，但略好于上年。特别是2025年12月，全球制造业PMI为49.5%，连续10个月运行在49%至50%的区间内，显示出全球制造业复苏动能持续小幅放缓，维持弱势复苏格局。
区域表现方面呈现明显分化趋势。2025年12月，亚洲制造业PMI升至51%以上，非洲制造业PMI也升至50%以上，欧洲和美洲制造业PMI则均在50%以下，特别是美洲制造业PMI降至48%以下，显示出美洲制造业弱势进一步下行。这种区域分化预示，2026年全球经济发展将面临不平衡的挑战。
通胀出现明显缓和。联合国贸发会议最新报告指出，全球通胀已从2021年至2023年的高峰回落，2025年全球通胀率约为3.4%。这一趋势为各国央行提供了更多政策空间，但价格水平依然处于高位，生活成本上升继续侵蚀低收入群体的购买力。其中，食品、能源和住房价格的累计涨幅仍然显著。
贸易方面，2025年全球贸易在不利政策环境下仍然实现3.8%的增长，表现好于预期。然而这背后存在关税政策带来的“提前出口”效应，企业因预期关税壁垒提升而采取了“前端备货”行为，这种一次性因素为2026年的贸易增长带来压力。
同时，全球债务总规模迅速膨胀，国际金融协会（IIF）报告显示，截至2025年9月，全球债务总额达345.7万亿美元，是全球国内生产总值（GDP）的3.1倍，其中发达市场未偿债务增至230.6万亿美元的历史峰值。由此可能引发系统性危机的风险不断累积。
增速普遍放缓 分化态势加剧
主要国际经济机构对2026年全球经济走势的预测均显示出放缓趋势。如IMF在1月19日发布的《世界经济展望报告》更新内容中指出，预计2026年世界经济将增长3.3%；联合国在1月初发布的《2026年世界经济形势与展望》报告则预测，2026年世界经济将增长2.7%，略低于2025年2.8%的预估增速。
导致增长放缓的主因包括贸易紧张局势、地缘政治冲突加剧等，这可能对全球经济活动造成更大压力。有分析指出，2026年可能是新冠疫情后世界经济连续第五年增长减速，这表明全球经济尚未完全恢复至疫情前的增长轨道。
发达经济体在2026年将整体表现出增长乏力。IMF预测，2026年发达经济体经济将增长1.8%，2027年增长1.7%。联合国报告称，受劳动力市场趋于疲软抑制增长动能的影响，2026年美国经济增速将维持在2.0%左右。由于美国提高关税以及持续的地缘政治不确定性对出口构成压力，2026年欧盟经济增长将放缓至1.3%。受外部环境持续走弱影响，日本2026年经济增速预计约为0.9%。这些数据表明，主要发达经济体增长动力不足，面临多种结构性挑战。
与发达经济体形成鲜明对比的是，新兴市场和发展中经济体将继续成为全球增长的重要引擎。世行报告显示，2025年新兴市场和发展中经济体以4.2%的增速带动了全球经济增长，预计2026年至2027年将保持在4.0%以上。
区域层面，亚洲经济将持续释放高质量发展动能与增长活力，仍是全球经济复苏的核心引擎。联合国贸发会议预计，2026年东亚地区经济增长4.4%、南亚地区增长5.6%、非洲地区增长4.0%、拉丁美洲和加勒比地区增长2.3%。全球南方国家占世界经济的比重有望进一步提升，持续改写世界经济版图。
2026年全球贸易增长动力明显减弱。联合国预测，2026年全球贸易增速或将放缓至2.2%，低于2025年的3.8%。世界贸易组织（WTO）的预测则更为悲观，认为2026年世界货物贸易增长预期大幅下调至0.5%，远低于2025年2.4%的预期增幅，基本处于停滞边缘。有分析认为，全球总需求收缩以及贸易保护主义等因素正在强化全球贸易疲软趋势。
